pea vs AV

Calcule l'impact chiffré des frais de gestion de 0,6% d'une Assurance-Vie sur 20 ans par rapport à un PEA pour un portefeuille d'ETF de 300 000 €.

L'impact de 0,60 % de frais de gestion annuels prélevés par une Assurance-Vie sur Unités de Compte (UC) par rapport à un PEA (qui ne prépare aucun frais de structure sur l'encours) est un cas d'école de frictions financières.

Sur un horizon de 20 ans, ce qui semble être une « petite » différence de 0,60 % se transforme en un écart de capital supérieur à 119 000 € bruts (et près de 170 000 € nets d'impôts) sur un capital initial de 300 000 €.

1. Hypothèses de Modélisation

Pour effectuer un calcul rigoureux, nous posons le cadre d'analyse suivant :

  • Capital initial réinvesti (C0) : 300 000 € (versement unique sans versement complémentaire).

  • Horizon d'investissement (t) : 20 ans.

  • Rendement annuel brut du marché (r) : 7,00 % / an (performance historique moyenne d'un ETF MSCI World).

  • Frais de gestion propres à l'ETF (TER) : 0,20 % / an (déduits directement de la valeur liquidative dans les deux enveloppes).

  • Frais de structure de l'enveloppe :

    • PEA : 0,00 % / an sur l'encours.

    • Assurance-Vie (UC) : 0,60 % / an sur l'encours.

  • Rendements nets de frais d'enveloppe :

    • PEA : 7,00% - 0,20% = 6,80% par an.

    • Assurance-Vie : 7,00% - 0,20% - 0,60% = 6,20% par an.

2. Évolution du Capital et Jalons Stratégiques (7 % Brut)

La formule des intérêts composés Ct = C0 x (1 + r net)^t donne la progression suivante :

Le Constat Brut :

  • Sur le PEA, le portefeuille s'élève à 1 118 269 € (gain de +818 269 €).

  • Sur l'Assurance-Vie, le portefeuille passe sous la barre du million d'euros à 999 106 € (gain de +699 106 €).

  • Coût direct des frais de 0,60 % : 119 163 € détruits par l'effet de traînée (fee drag). Cela représente une perte de 14,56 % des plus-values totales générées.

4. Comparatif Après Fiscalité (Liquidation Totale à 20 ans)

Pour un investisseur célibataire réalisant un rachat total de son portefeuille au bout de 20 ans :

A. Fiscalité PEA à 20 ans

  • Plus-value taxable : 1 118 269 - 300 000 = 818 269 €.

  • Impôt sur le Revenu : 0 % (exonération après 5 ans).

  • Prélèvements Sociaux (18,6 %) : 818 269 x 18,6% = 152 198 €.

  • Capital Net Perçu : 966 071 €.

B. Fiscalité Assurance-Vie à 20 ans (Versements > 150 000 €)

  • Plus-value taxable : 999 106 - 300 000 = 699 106 €.

  • Prélèvements Sociaux (17,2 %) : 699 106 x 17,2% = 120 246 €.

  • Impôt sur le Revenu (Barème PFU post-2017 avec prorata 150k €) :

    • Part issue des premiers 150k € (taxée à 7,5 % après abattement de 4 600 €) : ~25 871 €.

    • Part issue des versements > 150k € (taxée à 12,8 %) : ~44 743 €.

    • Total Impôt IR : ~70 614 €.

  • Total Impôts & PS Assurance-Vie : 190 861 €.

  • Capital Net Perçu : 808 245 €.

5. Impact Concret sur la Rente FIRE (Règle des 4 %)

Pour la phase de retraite anticipée, cet écart de capital modifie radicalement votre niveau de vie :

  • Rente brute annuelle générée par le PEA (4 % SWR) :

    1 118 269 € x 4% = 44 731 € / an (3 727 € / mois)

  • Rente brute annuelle générée par l'Assurance-Vie (4 % SWR) :

    999 106 € x 4% = 39 964 € / an (3 330 € / mois)

  • Rente nette annuelle générée par le PEA (4 % SWR) :

    966 071 € x 4% = 38642 € / an (3 220 € / mois)

  • Rente brute annuelle générée par l'Assurance-Vie (4 % SWR) :

    808 245 € x 4% = 32 330 € / an (2694 € / mois)

Perte directe de pouvoir d'achat FIRE : 4 767 € brut / an (soit environ 397 € brut de perte mensuelle à vie).

Perte directe de pouvoir d'achat FIRE : 6312 € net / an (soit environ 526 € nets de perte mensuelle à vie).

Conclusion Stratégique FIRE

  1. Le PEA est imbattable pour l'accumulation : Tant que le plafond des versements (150 000 €) n'est pas atteint, le PEA doit être saturé en priorité absolue par rapport à l'Assurance-Vie.

  2. L'Assurance-Vie coûte un pont FIRE : Utiliser l'Assurance-Vie comme réceptacle principal d'ETF pendant la phase d'accumulation équivaut à offrir 10,66 % de votre patrimoine futur à l'assureur.

  3. Cas où l'Assurance-Vie reste utile : Elle ne doit servir qu'en phase d'approche de la rente (2 à 3 ans avant le départ) pour y loger la poche sécurisée (Fonds Euro / Monétaire) ou dans une logique d'optimisation successorale (transmission hors succession via l'art. 990 I du CGI).